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林毅夫：從經(jīng)濟發(fā)展角度看基礎(chǔ)設(shè)施投資和建設(shè)
來源：未知 日期：2016-06-15 點擊：次
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅是現(xiàn)代化的基礎(chǔ)，而且基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善還能夠提高經(jīng)濟增長的速度。用我們中國人常講的形象的話就是“要致富，先修路”。
林毅夫
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有幾個特性。
首先，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長。每個項目可能要3年、5年或是10年才能夠建成，并且它的使用期、回收期也較長，一個項目建好了以后，可能是30年、50年，甚至是100年還在使用，且它的一次性建設(shè)資金投入非常大，可能是幾億美元、幾十億美元，甚至是幾百億美元，而它投資的回報決定于這個國家總體的經(jīng)濟發(fā)展的狀況好不好，發(fā)展得好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報就高，發(fā)展得不好，它的回報就低。換句話說，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報的風(fēng)險也是比較高的。并且，基礎(chǔ)設(shè)施建好之后，最大的受益者是老百姓，比如說建了一條道路，減少了交通擁堵，使用這些道路的企業(yè)和一般老百姓受益最大，這就是經(jīng)濟學(xué)家首講的外部性。
由于基礎(chǔ)設(shè)施這樣的外部性，一般市場、企業(yè)不容易來籌集這些資金，而在目前，國際上對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)該由政府主導(dǎo)已經(jīng)形成共識，那就是當(dāng)國民經(jīng)濟面臨下行、產(chǎn)能過剩情形嚴(yán)重時，也是進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最好的時候。這是因為，在經(jīng)濟下行、失業(yè)率高時，政府為了維持社會的穩(wěn)定，有兩種可能的選擇，一是把政府應(yīng)該做的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目提上議程，進(jìn)行建設(shè)，這樣一來，短期內(nèi)會創(chuàng)造就業(yè)，減少失業(yè)，而且基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)好后會形成資產(chǎn)，長期還能夠提高這個國家的經(jīng)濟增長率，政府的稅收也就能夠增加了，那么現(xiàn)在投資的資金也能夠償還。二是在經(jīng)濟下行的時候，各種基礎(chǔ)設(shè)施所需要的材料、施工的成本還會下降。
其次，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需要的資金缺口非常大。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的研究，從2010年-2020年，亞洲地區(qū)所需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金是8萬億美元，每年平均是8000億美元。根據(jù)歐盟研究，歐盟在2010年-2020年這十年間，所需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金從2.1萬億美元到2.8萬億美元。根據(jù)美國基礎(chǔ)設(shè)施學(xué)會的研究，美國每年所需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金是4400億美元。根據(jù)世界銀行的研究，非洲國家每年所需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是930億美元。但目前各個國家的財政狀況不好，一些國家積累的負(fù)債普遍已經(jīng)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值100%以上。那么，政府要動員大量的資金來支持這些必要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在資金上確實有相當(dāng)大的困難。
第三，值得注意的是，政府的錢雖然不多，可是民間的錢并不少，類似各國的退休基金、保險基金，這些錢的數(shù)量是相當(dāng)多的。過去，這些基金主要用來購買發(fā)達(dá)國家的政府債券或者投資其股票市場，但目前發(fā)達(dá)國家的利息非常低，有些國家甚至采取負(fù)利率的政策，再去買政府的主權(quán)基金、債券，回報率也很低。并且，當(dāng)前發(fā)達(dá)國家的股票市場也有相當(dāng)多的泡沫成分，投資風(fēng)險大，平均回報率不高。這時，如果利用金融創(chuàng)新，將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)變成一個可投資的項目，那么基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)就可以為投資者提供一個長期的穩(wěn)定的回報，將民間的這些基金引入必要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目上。
第四，金融創(chuàng)新方式上，我們經(jīng)常會提到PPP模式（Public-PrivatePartnership，即公私合作模式）或者是BOT方式（build-operate-transfer，即“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”方式），也可以讓一些雙邊援助機構(gòu)發(fā)揮作用，像中國在“一帶一路”戰(zhàn)略中所提出的絲路基金、中國歐亞合作基金、中葡基金，就屬于這種雙邊援助的資金，用來支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目。
另外，多邊機構(gòu)，類似世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行，以及亞洲基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)銀行，也可以利用它們商業(yè)的評級，在金融市場上進(jìn)行融資，再來支持基礎(chǔ)設(shè)施項目。并且，各國也在嘗試一些機制上的創(chuàng)新，比如美國在奧巴馬政府下提出建立國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)再投資銀行，來給基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供融資的要求。20國集團(tuán)在澳大利亞開2014年峰會時，提出的基礎(chǔ)設(shè)施倡議，成立了全球基礎(chǔ)設(shè)施中心，鼓勵政府、私營企業(yè)、金融機構(gòu)合作，給基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提供資金。2015年，20國峰會在土耳其安卡拉開峰會的時候，也提出了基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的方式，這些，總的來講都是在強調(diào)金融創(chuàng)新。
可以說，錢是有的，關(guān)鍵是怎么動員，而動員的基礎(chǔ)是金融創(chuàng)新。
（作者系全國政協(xié)常委、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽院長、北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)研究中心主任、北京大學(xué)南南合作與發(fā)展學(xué)院院長。本文是其在“第七屆國際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇”上的發(fā)言摘編，有刪節(jié)。）